Vakaa talousnäkymä
Talouden suuret linjat tukivat tammikuussa kohtuullisen vakaata sijoitusympäristöä. Kansainvälinen valuuttarahasto IMF nosti maailmanlaajuisen bruttokansantuotteen (BKT) kasvuennusteen 3,3 prosenttiin vuodelle 2026. Päivityksen taustalla vaikuttavat erityisesti tekoälyyn liittyvien investointien voimistuminen ja globaalin talouden sopeutuminen Yhdysvaltojen aiemmin korottamiin tullitasoihin. Samalla inflaation ennustetaan kehittyvän maltillisesti, mikä tukee kuluttajien ostovoimaa ja vähentää riskiä rahapolitiikan kiristymisestä lähiaikoina. IMF kuitenkin muistuttaa, että markkinoiden arvostustasot ovat nousseet korkeiksi teknologiapainotteisen rallin seurauksena, mikä nostaa riskejä rahoitusmarkkinoiden ylikuumenemisen suhteen.
Yhdysvaltojen talouskehitys oli vahvaa viime vuoden jälkimmäisellä puolikkaalla. BKT kasvoi kolmannella vuosineljänneksellä 4,4 prosentin vuosivauhtia ja Atlanta Fedin GDPNow-malli ennustaa vuoden viimeiselle neljännekselle yli viiden prosentin kasvuvauhtia. Kasvu nojaa yksityisen kulutuksen sitkeyteen, tekoälyinvestointien voimaan ja vientikysynnän piristymiseen.
Euroalueen talouskasvun odotetaan piristyvän tänä vuonna, mutta vuoden lopun kasvuvauhti ei yltänyt aivan Yhdysvaltain lukuihin. Euroalueen talouden arvioidaan kasvaneen vuoden viimeisellä neljänneksellä reilun prosentin vuodentakaisesta.
Vahvaa tuloskasvua USA:ssa
Yritysten tuloskausi viime vuoden neljännen vuosineljänneksen tulosten osalta on käynnistynyt myönteisesti Yhdysvalloissa. S&P 500 indeksin yhtiöiden tulosten odotetaan kasvavan noin 11 prosenttia vuoden takaiseen verrattuna, mikä antaa tukea osakemarkkinoiden vireelle. Teknologiajättien odotetaan vastaavan edelleen leijonan osasta tuloskasvua yli 20 prosentin kasvuarvioilla, kun taas muun indeksin tuloskehitys etenee selvästi maltillisemmassa, noin neljän prosentin kasvussa. Yhtiöiden antamat näkymät vuodelle 2026 ovat olleet varovaisen optimistisia. Investointien tekoälyyn ja automaatioon odotetaan jatkuvan, ja samalla yritykset myös painottavat kannattavuuden turvaamista talouden epävarmuuksien varalle. Markkina on reagoinut erittäin herkästi, mikäli yhtiön näkymiin on tullut muutos heikompaan. Korkeat arvostustasot eivät tarjoa nyky-ympäristössä joustovaraa pettymyksille.
Osakkeilla parhaat tuottonäkymät
Sijoitusnäkemyksen osalta Nordea suosittelee edelleen ylipainoa osakkeille. Vahvan ja laaja-alaistuvan tuloskasvun odotetaan tukevan osakemarkkinoiden myönteisen kehityksen jatkumista. Alueellisissa osakesuosituksissa Eurooppa on ylipainossa, sillä talousympäristön paranemisen ja sääntelyn keventämisen odotetaan tukevan yritysten tuloskasvua. Pohjois-Amerikka, Suomi ja kehittyvät markkinat säilyvät peruspainossa. Aluesuosituksissa japanilaisosakkeet ovat alipainossa.
Kuvassa: Yritysten tuloskasvun odotetaan kohenevan kaikilla maantieteellisillä alueilla tänä vuonna.
Toimialoista terveydenhuolto ja rahoitusala ovat Nordean näkemyksen mukaan houkuttelevimmin hinnoiteltuja, ja niiden kasvunäkymät ovat vakaat. Päivittäistavaroiden näkymät ovat heikommat, minkä vuoksi toimiala on suosituksissa alipainossa.
.svg)
