Toukokuun markkinakatsaus: Osakkeet peruspainossa lisänäyttöjä odottaessa

Lippo_Suominen_160x94

Lippo Suominen
Päästrategi
Nordea Varallisuudenhoito




Huhtikuussa osakemarkkinat jatkoivat nousussa ja alkuvuoden hermoilu oli pelkkä muisto vain. Vakaampien tunnelmien taustalla olivat hieman parantuneet talousluvut ja nousussa jatkanut öljyn hinta. Mustan kullan kallistuminen on pääsyy sille, että yritysten tulosennusteita tälle vuodelle ei enää laskettu huhtikuussa. Myös talousuutisten piristyminen on auttanut markkinoita, mutta sijoittajat haluaisivat vielä lisävahvistusta talouspuolelta sille, että käänne kasvussa on pysyvästi parempaan päin. Siksi pidämme osakkeet yhä peruspainossa.

Öljyn hinnannousu helpottaa markkinoita

Öljyn hinta on edelleen tärkeä markkinoiden liikuttelija. Tällä hetkellä brent-laadun hinta on lähes 50 dollaria tynnyriltä, mikä on yli 70 % tammikuun alimpia tasoja korkeammalla. Sijoitusmarkkinoilla on kaksi mielenkiintoista kohdetta, joihin tällä on vaikutusta. Ensimmäinen

näistä on kehittyvien maiden osakemarkkinat, jotka nostamme sijoitussuosituksissamme alipainosta peruspainoon. Luottamus kehittyvien maiden näkymien vakautumiseen on kasvanut öljyn hinnannousun ja parantuneiden talousuutisten myötä. Suosikkimme kehittyvillä osakemarkkinoilla on Kaukoitä. Lisäksi Itä-Eurooppa palaa osakesalkkuumme pahimpien pelkojen hellittäessä. 

Toinen mielenkiintoinen sijoituskohde, johon öljyn hinnalla on vahva side, on riskiyrityslainat. Ne ovat helmikuun jälkeen toipuneet voimakkaasti. Riskiyrityslainojen korko on tällä hetkellä 7 %, mikä on suhteellisen korkea taso. Samaan aikaan kuitenkin maksuhäiriöt ovat lisääntyneet selvästi Yhdysvalloissa energia-, metalli- ja kaivosyhtiöiden kohdalla. Nyt on mielenkiintoista nähdä kuinka paljon kohonnut öljynhinta helpottaa yritysten tilannetta. Heikoimmassa taloudellisessa tilanteessa olevien yritysten elämänlanka katkeaa, mikäli rahoituksen saanti ehtyy. Kohonnut öljyn hinta kuitenkin pienentää riskiä suuresta konkurssiaallosta, ja tukee sijoittajien riskinottohalukkuutta. 

Ei varaa pettymyksille

Talouspuolella Kiinan merkitystä ei kannata väheksyä. Kevään hyviin uutisiin on kuulunut se, että Kiinasta ei ole saatu huonoja uutisia. Päinvastoin Kiinan viranomaiset ovat taas tarttuneet elvytyskampeen ja yrittävät kääntää talouden kasvua kovemmille kierroksille. Yhdysvalloissa

talouskehitys vaikuttaa kohtuulliselta, ja työmarkkinoiden hyvä kehitys jatkuu. Talousympäristö on riittävä osakkeille, mutta varaa pettymyksille ei ole. Siksi odotamme osakkeiden kehityksen pysyvän pomppuisena ja tuottojen vaisuina.

Suuret keskuspankit pidättäytyivät uusista elvytystoimista huhtikuussa. Erityisesti Japanin keskuspankin elvyttämättömyys jätti sijoittajille suuhun happaman maun, sillä siellä odotukset lisäelvytyksen suhteen olivat kaikkein korkeimmalla. Tämän seurauksena laskemme Japanin

osakkeiden sijoitussuosituksen alipainoon.

graafi_1_toukokuu2016

graafi_2_toukokuu2016

2.5.2016


Vastuuvarauma (pdf, 61 KB)Avautuu uuteen ikkunaan