Ett starkt år på börsen
12.01.2010Efter en trög start gav det gångna året en synnerligen bra avkastning på den globala aktiemarknaden. Utsikterna för det här året är också goda; den ekonomiska återhämtningen fortsätter och företagens resultat ökar kraftigt. I början av året får aktierna också stöd av penningflödet från placerarna.
Från ekonomisk krasch till återhämtning
Det gångna börsåret var exceptionellt tudelat. I efterdyningarna av finanskrisen störtdök aktierna under de första månaderna 2009. Den ekonomiska tillväxten rasade och man väntade sig ett bestående svaghetstillstånd i världen. I mars var stämningarna bland placerarna dystra i ett historiskt perspektiv, eftersom man trodde att det skulle räcka länge för aktierna att återvända till en stigande trend.
De nattsvarta stämningarna i början av året förbyttes emellertid i en uppgång på våren, när de första svaga tecknen på en svängning i det ekonomiska läget visade sig. Staternas kraftiga stimulansåtgärder och räntorna som pressats ner till noll stod bakom den ekonomiska återhämtningen. Dessutom började företagens produktion, som under vintern körts ner till en exceptionellt låg nivå, återhämta sig när lagren tömdes. Placerarnas tilltro till en ny ekonomisk återhämtning började så småningom öka, vilket fick aktierna att stiga kraftigt och denna utveckling fortsätter ännu.
Ett bra år på aktiemarknaden
Från bottennoteringarna i mars steg aktierna i USA med cirka 70 procent (S&P 500), och på andra håll i världen var uppgången ännu kraftigare. I Finland steg OMXH Cap-indexet från bottennoteringen med över 70 procent och för hela året registrerades en avkastning på över 40 procent. År 2009 var det bästa på tio år på Helsingforsbörsen. Man bör visserligen komma ihåg att föregående år var ett av det dystraste i historien, och kurserna ligger fortfarande mer än 30 procent under toppnoteringarna 2007.
Stark stämning inför det nya året
Förutsättningarna för en fortsatt aktieuppgång är lovande i början av året. Den ekonomiska återhämtningen fortsätter och företagens resultat väntas öka klart tack vare en stram kostnadsdisciplin och en på nytt spirande försäljning. Räntorna förblir låga, trots att centralbankerna småningom börjar strama åt penningpolitiken. Placerarnas alternativa avkastningsmöjligheter på räntemarknaden förblir således låga, vilket lockar till placeringar på aktiemarknaden, där det finns möjligheter till bättre avkastning. I januari stöds aktierna dessutom av att de institutionella placerarna som säkrat sina vinster i slutet av året igen börjar köpa aktier.
När vi närmar oss slutet av året blir utsikterna osäkrare. Finans- och penningpolitiken är för närvarande exceptionellt slapp, och så småningom måste man börja strama åt politiken, vilket kringskär den allra kraftigaste aktieuppgången. Avkastningen på aktiemarknaden kommer således inte att bli lika hög som i fjol, även om aktierna fortfarande visar en uppåtgående trend.
