Miten indeksilaina toimii

Lisätuottoa osakemarkkinoilta

Indeksilainaan sijoitetut rahat jaetaan kahteen sijoitukseen: suurin osa sijoitetaan turvallisesti korkomarkkinoille ja pienemmällä määrällä ostetaan osakejohdannaisia. Korkosijoitukset tuottavat sijoitusaikana niin paljon, että pankki voi maksaa sijoittajille lainan nimellispääoman takaisin, osakemarkkinoiden kehityksestä riippumatta.

Ostettujen osakejohdannaisten arvo eräpäivänä riippuu täysin osakemarkkinoiden kehityksestä. Huonoimmassa tapauksessa niiden arvo on nolla, jos osakemarkkinat ovat laskeneet. Tällöin jää myös indeksilainan tuotto nollaan, mutta sijoittaja saa kuitenkin takaisin pääomansa. Jos osakekurssit ovat nousseet sijoitusaikana, on myös johdannaisten arvo noussut voimakkaasti. Johdannaisiin liittyy vipuvaikutus, mikä tarkoittaa sitä, että option arvo nousee suhteellisesti enemmän kuin sen alla olevan osakeindeksin arvo. Tämän takia indeksilainan tuotto kasvaa merkittävästi indeksin noustessa, vaikka laina-ajan alussa vain murto-osa sen arvosta on sijoitettu optioihin.

Kuva: Indeksilainan korko- ja johdannaisosan arvo lähtöhetkellä ja eräpäivänä

Perus ja ekstra

Usein myynnissä on samaan aikaan kaksi versiota samasta tuotteesta: perus ja ekstra. Versiot ovat pääpiirteiltään ja rakenteeltaan samanlaiset, ja eroa on merkintähinnassa sekä tuottokertoimessa. Perusversiossa merkintähinta on noin 100 % ja tuottokerroin alempi. Ekstra sisältää perusversiota enemmän ostettuja optioita, jonka vuoksi tuottokerroin on korkeampi. Ekstraversio on tarkoitettu sijoittajille, joka haluaa lisävipua osakenousuun, ja on valmis kantamaan tästä lisäriskin: ekstra indeksilainojen myyntihinta on yli 100 %, esimerkiksi 110 %. Eräpäivänä nimellispääoma on molemmissa versioissa turvattu, mutta sijoitus Ekstraan on huonoimmassa tapauksessa ylikurssin verran tappiollinen. Toisaalta osakkeiden noustessa ekstra tuottaa huomattavasti perusversiota paremmin korkeamman tuottokertoimen ansiosta.